Sau những dữ liệu vĩ mô rất tốt trong quý 3, với GDP tăng tới 7.4% nhiều nhà đầu tư thắc mắc: Liệu GDP tăng tốt như vậy thì có khiến VNINDEX tăng theo không? Mối liên hệ của 2 chỉ số này trong quá khứ như thế nào?
Mối liên hệ giữa VNIndex và GDP Việt Nam:
GDP là chỉ số đo lường sức khỏe của nền kinh tế Việt Nam, trong khi VN-Index là hàn thử biểu. Thông thường, VN-Index và GDP có xu hướng đi cùng nhau trong dài hạn. Khi nền kinh tế phát triển tốt (GDP tăng), các công ty thường hoạt động hiệu quả hơn, dẫn đến giá cổ phiếu tăng (VNIndex tăng).
Tuy nhiên, mối quan hệ này không phải lúc nào cũng đồng pha với nhau. Quý vị có thể xem bảng thông kê từ 2014 đến bây giờ:
Đường màu xanh nước biển: Vnindex. Đường xanh lá cây – đỏ: Chỉ số GDP
1. Cuối năm 2014 – đầu năm 2018: Đồng pha tăng
– Cả VN-Index và GDP đều tăng trưởng ổn định.
– Nguyên nhân: Lãi suất thấp, lạm phát được kiểm soát, dòng vốn FDI mạnh, niềm tin nhà đầu tư cao.
2. Giữa năm 2018 – cuối năm 2019: Ngược pha
– GDP tiếp tục tăng trưởng, nhưng VN-Index đi ngang và có xu hướng giảm nhẹ.
– Nguyên nhân: Chiến tranh thương mại Mỹ – Trung, căng thẳng địa chính trị, dòng vốn FDI chậm lại, tâm lý nhà đầu tư thận trọng.
3. Đầu năm 2020 – giữa năm 2020: Đồng pha giảm
– Đại dịch COVID-19 bùng phát, GDP sụt giảm mạnh.
– VN-Index ban đầu giảm sâu, sau đó phục hồi nhanh nhờ các gói hỗ trợ kinh tế và dòng tiền rẻ.
4. Giữa năm 2020 – cuối năm 2021: Đồng pha tăng
– VN-Index và GDP đều tăng trưởng mạnh, phản ánh sự phục hồi kinh tế sau đại dịch.
– VN-Index tăng vượt trội so với GDP, một phần do dòng tiền nhà đầu tư cá nhân mới.
5. Giữa năm 2021 – cuối năm 2022: Ngược pha giảm
– GDP tiếp tục tăng trưởng, nhưng VN-Index giảm sâu.
– Nguyên nhân: Lạm phát tăng, Fed tăng lãi suất, vốn rút khỏi thị trường mới nổi, lo ngại suy thoái kinh tế toàn cầu.
6. Cuối năm 2022 – nay (2023): Đồng pha tăng
– GDP duy trì tăng trưởng ổn định.
– VN-Index bắt đầu phục hồi, nhưng còn nhiều biến động.
– Cần theo dõi thêm diễn biến lạm phát, lãi suất và các yếu tố khác.
Kết luận:
VN-Index và GDP có mối quan hệ, nhưng không luôn đồng pha. GDP tăng tạo nền tảng tốt cho thị trường chứng khoán dài hạn, nhưng không đảm bảo VN-Index sẽ tăng ngay lập tức. Rõ ràng nếu GDP tăng nhưng Vn-index được định giá quá cao hoặc quá thấp (đã chạy trước đó rất nhiều) do các biến số khác thì sẽ xuất hiện sự không đồng pha.
Từ đó chúng ta hay nghe câu: kinh tế vẫn tốt, các chỉ tiêu vẫn tăng trưởng tại sao chứng khoán lại không tăng?
Rõ ràng Vnindex tăng hay giảm chịu tác động rất nhiều yếu tố chứ không hẳn là GDP.
Các tác nhân cần theo dõi và đánh giá có tác động tới TTCK như:
- Fed tăng lãi suất: tích cực, khi Fed đang trong chu kì hạ lãi suất.
- Lãi suất thấp: tích cực, khi NHNN giữ ổn định nền lãi suất thấp.
- Lạm phát: tích cực, khi đang được chính phủ kiểm soát ổn định.
- Suy thoái: tích cực, kinh tế vẫn giữ sức khỏe mạnh.
- Dòng vốn FDI: tích cực, vẫn thu hút được dòng vốn từ FDI, FII.
- Vốn rút khỏi thị trường mới nổi, cận biên: tiêu cực, khi khối ngoại rút ròng trong thời gian vừa qua.
- Xung đột địa chính trị: tiêu cực, khi căng thẳng leo thang hơn ở các khu vực đông âu Nga – Ukraina và trung đông giữa Iran – Israel.
- Niềm tin nhà đầu tư: tiêu cực, có phần hơi chán nản và thất vọng.
Theo quan sát thì Vn-index có sự tương quan khá sát với diễn biến của trái phiếu chính phủ 10 năm.
Nguồn ảnh : Wichart
