Các ngân hàng đầu tư lớn nhất của Phố Wall đều đồng ý rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất hơn nữa trong năm tới, nhưng vẫn còn mâu thuẫn về mức độ sẽ tăng và liệu Fed có cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023 hay không.
Để phản ánh công việc của Chủ tịch Fed Jerome Powell đang trở nên khó khăn như thế nào, các nhà kinh tế hàng đầu đã có quan điểm khác biệt về việc liệu ngân hàng trung ương có cần tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát hay liệu nguy cơ suy thoái và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng sẽ trở thành mối lo ngại lớn hơn.
Mặc dù có sự đồng thuận chung trong việc dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất cơ bản thêm 50 điểm cơ bản lên khoảng 4,25% đến 4,5% vào tháng 12 và sau đó lên khoảng 5% vào tháng 3, nhưng các nhà kinh tế đã có quan điểm khác biệt kể từ sau thời gian đó.
Các nhà kinh tế tại UBS Group AG dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 175 điểm cơ bản vào năm 2023 và Deutsche Bank AG dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023.
Nomura dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất lên 5,75% trước khi giảm xuống 5%, trong khi Barclays Plc dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong bốn tháng cuối năm.
Morgan Stanley dự báo lãi suất sẽ đạt mức cao nhất là 4,75% và Bank of America dự kiến Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12/2023.
Goldman Sachs và Wells Fargo & Co. dự đoán lãi suất sẽ đạt mức cao nhất là 5,25% và duy trì ở mức đó cho đến hết năm 2023, trong khi JPMorgan cho rằng lãi suất sẽ đạt 5% và duy trì ở đó cho đến năm 2024.
Citigroup dự báo lãi suất cao nhất từ 5,25% đến 5,5% vào giữa năm 2023 và giữ ở mức đó cho đến hết năm.
“Chủ tịch Powell đã thể hiện khá rõ ràng trong thông điệp rằng FOMC đã học được một bài học quan trọng của thập niên 70, đó là không nới lỏng lãi suất sớm ngay cả khi đang trong thời kỳ suy thoái. Lý do thuyết phục nhất để Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2023 là nếu lạm phát giảm xuống dưới 3%. Tuy nhiên, dự báo lạm phát của chúng tôi cho thấy 68% khả năng lạm phát sẽ nằm trong khoảng từ 3% – 5% vào năm tới”, Anna Wong, kinh tế trưởng của Bloomberg Economic cho biết.
Jonathan Millar, nhà kinh tế cấp cao tại Barclays ở New York cho biết: “Với những bất ổn đang diễn ra, có thể hiểu rằng phạm vi dự báo là quá rộng”.
Theo thị trường đang định giá, Fed được cho là sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 12, phù hợp với quan điểm của các nhà kinh tế, và lãi suất đạt đỉnh gần 5% vào tháng 3 với sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12/2023.
Các nhà kinh tế lưu ý rằng trong lịch sử, Fed đã thay đổi chiến thuật khá nhanh sau khi tình trạng mất việc làm hoàn toàn được ghi nhận, với khoảng cách trung bình giữa lãi suất đạt đỉnh và lãi suất bị cắt giảm chỉ là 4,5 tháng.
Vào năm 1984, Chủ tịch Fed vào thời điểm đó là Paul Volcker đã thay đổi quan điểm chỉ trong 6 tuần khi chuyển từ thắt chặt nhanh chóng sang cắt giảm lãi suất hơn 500 điểm cơ bản. Năm 1989, Chủ tịch Fed Alan Greenspan giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức cao chỉ trong ba tuần, trước khi bắt đầu chu kỳ giảm gần 700 điểm cơ bản.
Phần lớn quyết định của sự thay đổi chính sách đều phụ thuộc vào sự rạn nứt của thị trường lao động. Các nhà phân tích của Bank of America cho biết, trong 16 chu kỳ tăng lãi suất kể từ năm 1954, tỷ lệ thất nghiệp trung bình khi Fed tăng lãi suất lần cuối là 5,7%. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 10 là 3,7%.
Deutsche Bank cũng đang dự báo Fed sẽ thay đổi chính sách khi tỷ lệ thất nghiệp lên tới 5,5% và lạm phát giảm xuống hơn 3%.
