Lạm phát giá tiêu dùng tháng 7 không gây bất ngờ so với dự báo của các nhà kinh tế, giúp mở đường cho Fed hạ lãi suất vào tháng 9.
Khách mua sắm bên trong một siêu thị ở Houston, Texas. (Ảnh: Bloomberg).
Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ được công bố trong ngày 14/08, trong tháng 7/2024, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0.2% so với tháng trước, khớp với dự báo của các chuyên gia kinh tế. Nếu so với cùng kỳ, CPI tăng 2.9%, thấp hơn dự báo 3% của các chuyên gia kinh tế. Đây cũng là mức tăng yếu nhất kể từ tháng 4/2021.
CPI lõi – không bao gồm các mặt hàng biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng – tăng 0.2% so với tháng trước và tăng 3.2% so với cùng kỳ. Hai con số này đều khớp kỳ vọng.
Với báo cáo lạm phát tích cực này, nhiều nhà phân tích cho rằng Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9. Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng đã gợi ý về khả năng này trong các phát biểu gần đây.
Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 chỉ đi lên 0,2% so với tháng liền trước, tương đương dự báo của các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones.
So với cùng kỳ, CPI tháng 7 tăng 2,9%, thấp hơn ước tính 3% của các chuyên gia. Đây cũng là mức tăng thấp nhất kể từ tháng 3/2021.
Nếu loại trừ giá năng lượng và thực phẩm dễ biến động, CPI lõi tăng 0,2% so với tháng trước và 3,2% so với cùng kỳ, phù hợp dự báo.
Chi phí nhà ở tăng 0,4% là nguyên nhân chính khiến CPI đi lên trong tháng 7. Giá thực phẩm tăng 0,2%, trong khi chi phí năng lượng đi ngang.
Theo ghi nhận của CNBC, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm nhẹ sau báo cáo, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn.
Lạm phát đang dần lùi về mức mục tiêu 2% của Fed.
Mặc dù giá thực phẩm khá dịu trong tháng 7, nhiều danh mục vẫn chứng kiến mức tăng mạnh. Đáng chú ý nhất là giá trứng, tăng 5,5%. Trong khi đó, giá ngũ cốc và bánh mì lại giảm 0,5%, còn sữa và các sản phẩm liên quan sụt 0,2%.
Các chỉ số lạm phát chính đang dần quay trở lại mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương Mỹ. Hôm 13/8, một báo cáo khác của Bộ Lao động cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 chỉ tăng 0,1% so với tháng trước và 2,2% so với cùng kỳ.
Giới chức Fed đã phát tín hiệu sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ, dù họ vẫn thận trọng không cam kết về mốc thời gian cũng như tốc độ hạ lãi suất.
Hiện tại, thị trường tài chính chắc nịch rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào ngày 17 – 18/9 và câu hỏi duy nhất còn lại là giảm bao nhiêu.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà đầu tư đang phân vân giữa hai lựa chọn giảm 25 và 50 điểm cơ bản (bps). Ngoài ra, các nhà đầu tư còn kỳ vọng Fed sẽ giảm 100 bps vào cuối năm nay.
Trong bối cảnh lạm phát đã hạ nhiệt, nhà đầu tư đang chuyển sự chú ý sang thị trường lao động. Các báo cáo gần đây cho thấy thị trường việc làm đã bắt đầu suy yếu.
Đơn cử, nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ tạo thêm 114.000 việc làm trong tháng 7. Kết quả này thấp hơn ước tính 185.000 của các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát và cũng giảm đáng kể so với mức tăng trưởng (đã điều chỉnh) vào tháng 6 là 179.000 việc làm.
Cũng theo báo cáo, tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục đi lên và chạm mức 4,3% – cao nhất kể từ tháng 10/2021. Sau số liệu này, một chỉ báo suy thoái đáng tin cậy là Quy tắc Sahm đã được kích hoạt.
Đánh giá về số liệu CPI tháng 7, bà Liz Ann Sonders, chiến lược gia trưởng tại Charles Schwab, cho hay: “Giá cả đã đi xuống nhưng các mặt hàng chưa chịu hạ nhiệt thì vẫn còn đó. Chúng ta phải theo dõi chặt chẽ cả dữ liệu lạm phát cũng như số liệu việc làm”.
Bối cảnh kinh tế hiện tại khác biệt đáng kể so với những năm gần đây. Sau thời gian dài tập trung vào kiểm soát lạm phát, giới chuyên gia giờ đây đang lo ngại nhiều hơn về nguy cơ suy thoái. Báo cáo việc làm tháng 7 gần đây cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%, cao hơn đáng kể so với mức 3.7% vào đầu năm.
Nhiều chuyên gia vẫn lạc quan rằng Mỹ có thể tránh được suy thoái trong ngắn hạn. Họ chỉ ra rằng đợt tăng thất nghiệp gần đây chủ yếu do sa thải tạm thời, và các chỉ số khác về sức mạnh thị trường lao động vẫn đáng tin cậy. Hơn nữa, chi tiêu hộ gia đình cũng duy trì ở mức ổn định.
Sự suy giảm lạm phát đã diễn ra theo từng giai đoạn. Ban đầu, giá hàng hóa như thiết bị điện tử và ô tô đã qua sử dụng suy giảm do nhu cầu suy yếu và chuỗi cung ứng được cải thiện. Sau đó, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ cũng bắt đầu hạ nhiệt, một phần nhờ vào thị trường lao động đang dịu đi, làm giảm áp lực tăng lương.
Trên Phố Wall, cuộc tranh luận hiện nay không còn xoay quanh việc liệu Fed có cắt giảm lãi suất hay không, mà là mức độ cắt giảm. Một số nhà đầu tư dự đoán Fed có thể giảm lãi suất tới 0.5 điểm phần trăm vào tháng 9, thay vì mức 0.25 điểm.
Tom Barkin, Chủ tịch Fed Richmond, cho biết: “Chúng tôi đang cố gắng xác định xem đây có phải là một nền kinh tế đang từ từ trở lại trạng thái bình thường và cho phép chúng tôi điều chỉnh lãi suất một cách ổn định và có chủ đích, hay là một tình huống đòi hỏi chúng tôi phải can thiệp mạnh mẽ hơn”.
Theo: WSJ
