VCBS dự báo lạm phát năm nay của Việt Nam có khả năng vượt ngoài mức mục tiêu 4% của Quốc hội trong bối cảnh áp lực giá cả leo thang.
Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định lạm phát năm 2022 thể tăng vượt mục tiêu 4% trong bối cảnh giá hàng hóa nguyên vật liệu thế giới leo thang.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân quý I năm 2022 tăng 1,92% so với cùng kỳ năm trước, tuy cao hơn mức tăng 0,29% của quý I/2021 nhưng thấp hơn mức tăng của quý I các năm 2017-2020.
Báo cáo đề cập đến những nhân tố làm tăng CPI trong quý I vừa qua bao gồm giá cả hàng hóa, nguyên nhiên vật liệu chịu áp lực tăng theo giá thế giới.
Trong khi đó giá các mặt hàng thực phẩm giảm so với cùng kỳ năm ngoái; giá dịch vụ giáo dục do một số tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương miễn giảm học phí là những nhân tố giảm CPI trong quý I đầu năm.
VCBS đánh giá trong thời gian tới, nhà điều hành vẫn có trong tay các công cụ và thể hiện quyết tâm ổn định mặt bằng giá.
Đối với nhóm lương thực thực phẩm, nhìn chung Việt Nam với thế mạnh nông nghiệp, hoàn toàn có thể chủ động và kiểm soát nguồn cung đi kèm với các chương trình bán hàng bình ổn giá.
Ngoài ra chính sách tiền tệ linh hoạt, có sự điều chỉnh phù hợp nhằm đảm bảo các mục tiêu điều hành kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. Chính phủ còn dư địa kiểm soát giá cả của một số loại hàng hóa dịch vụ công.
Nguồn: VCBS.
Mặc dù vậy, VCBS nhấn mạnh rủi ro trong giai đoạn này là việc các xung đột tiếp diễn khiến việc leo thang giá cả chưa thể sớm dừng lại.
Lạm phát dự kiến còn tiếp tục tăng trong các tháng tiếp theo khi giá cả hàng hoá nguyên-nhiên- vật liệu trên thế giới vẫn ở mức cao và dần có mức phản ánh nhiều hơn vào chi phí sản xuất, giá thành sản phẩm. Cùng với đó là áp lực lạm phát vòng hai do giá xăng dầu tăng cao.
Giá than đầu vào sản xuất điện leo thang tạo áp lực lên giá điện đặc biệt trong giai đoạn cao điểm mùa hè. Trong khi đó, cầu tiêu dùng nội địa sẽ hồi phục đáng kể sau đại dịch.
Trong tháng 4, VCBS dự báo CPI nhiều khả năng tiếp đà tăng 0,3%-0,4% so với cùng kỳ tháng trước, tương ứng với mức tăng 2,21%-2,31% so với cùng kỳ năm trước do giá xăng dầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt khi chiến sự Nga-Ukraine tiếp tục leo thang, mặc dù vậy việc giảm thuế bảo vệ mội trường góp phần làm chậm lại đà tăng giá. Đối với dự báo cả năm 2022, VCBS dự báo lạm phát có khả năng vượt ngoài mức mục tiêu 4% của Quốc hội, và đạt 4% – 4,5%.
Về tăng trưởng kinh tế, VCBS duy trì dự báo tăng GDP cả năm đạt khoảng 6,8% – 7,2%. Công ty đánh giá nhìn chung nền kinh tế Việt Nam dù còn phải đối mặt nhiều khó khăn vẫn đang tiếp tục cho thấy những tín hiệu hồi phục tích cực.
Báo cáo cho rằng sự kết hợp các chính sách tài khoá và tiền tệ là yếu tố tiên quyết để tạo môi trường ổn định trong quá trình thích ứng an toàn với dịch bệnh. Ngoài ra, tăng cường vai trò của đầu tư công nhằm thúc đẩy đầu tư tư nhân theo hướng đầu tư tập trung có trọng điểm vào một số dự án cơ sở hạ tầng với các biện pháp triển khai quyết liệt.
KBSV: Lạm phát sẽ tăng mạnh vào quý II
Chuyên gia KBSV nhận định áp lực lạm phát sẽ tăng mạnh trong quý II trước khi hạ nhiệt vào nửa cuối năm, do nhu cầu trong nước hồi phục và ảnh hưởng của xu hướng tăng giá hàng hóa trên thế giới sau khi yếu tố “độ trễ” không còn.
Mặc dù xuất hiện một số yếu tố rủi ro gây gia tăng áp lực lạm phát trong năm 2022, tuy nhiên, theo báo cáo Triển vọng kinh tế vĩ mô 2022 mới đây, CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) vẫn kỳ vọng lạm phát của Việt Nam vẫn được kiểm soát tốt ở mức 3.8% cho cả năm 2022.
KBSV lý giải lạm phát vẫn được kiểm soát tốt nhờ vào hai yếu tố, cụ thể: Cung tiền M2 ổn định và không tạo áp lực lên lạm phát; Giá xăng dầu sẽ duy trì ở mức cao nhưng không tăng nóng trong ngắn hạn, kỳ vọng hạ nhiệt vào nửa cuối năm.
Xét về áp lực lạm phát từ chính sách tiền tệ, các chuyên gia KBSV nhận thấy chưa đáng lo ngại. Chính sách tiền tệ hỗ trợ ở mức vừa phải của Ngân hàng nhà nước giúp cung tiền M2 tăng đều trong khoảng 12-14% YoY, nên không tạo áp lực quá lớn lên lạm phát.
Bên cạnh đó, KBSV cho rằng trong ngắn hạn giá xăng, dầu trong nước nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì ở mức cao nhưng không tăng mạnh.
Điều này nhờ vào việc các thành viên Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), bao gồm cả Mỹ, sẽ xả tổng cộng 240 triệu thùng dầu từ kho dự trữ trong 6 tháng tới nhằm hạ nhiệt giá năng lượng, trong bối cảnh cuộc chiến giữa Nga và Ukraine vẫn chưa ngã ngũ.
Ngoài ra, số dư Quỹ Bình ổn xăng dầu (BOG) đầu quý 1 còn hơn 900 tỷ đồng, còn dư địa để Bộ Công thương có thể tiếp tục bình ổn giá và Chính phủ đang nỗ lực bình ổn thị trường xăng dầu khi thông qua Nghị quyết về việc giảm mức thuế bảo vệ môi trường (BVMT) đối với xăng, dầu, mỡ nhờn đến hết ngày 31/12
Theo Bộ Tài chính giá bán lẻ xăng dầu trong nước trong 9 tháng còn lại của năm 2022 ổn định như giá tại kỳ điều chỉnh ngày 11/3, việc giảm thuế BVMT sẽ giúp giảm chỉ số giá tiêu dùng CPI bình quân năm 2022 ước khoảng 0.76%-0.85%.
Trong kịch bản cơ sở xung đột Nga – Ukraine hạ nhiệt vào cuối quý II, KBSV kỳ vọng giá xăng dầu giảm mạnh từ mức nền cao hiện tại trong nửa cuối năm.
Song song với đó, KBSV nhận định áp lực lạm phát sẽ tăng mạnh trong quý II trước khi hạ nhiệt vào nửa cuối năm, do nhu cầu trong nước hồi phục và ảnh hưởng của xu hướng tăng giá hàng hóa trên thế giới sau khi yếu tố “độ trễ” không còn.
Các chuyên gia KBSV cho rằng rủi ro gây gia tăng áp lực lạm phát trong các tháng tới sẽ đến từ việc giá lợn phục hồi từ mức nền thấp hiện tại.
Cụ thể, KBSV dự báo giá thịt lợn có thể tăng lên mức 60,000 – 70,000 VND/kg nhờ nhu cầu ăn uống hồi phục, trong khi nguồn cung thịt heo giảm do tỷ lệ tái đàn cuối năm 2021 và đầu năm 2022 ở mức thấp khi các yếu tố liên quan tới dịch tả lợn, giá cám cao và giá lợn thấp đã tác động tiêu cực tới tâm lý của các hộ chăn nuôi.
Dù vậy, giá thịt lợn khó có thể về mốc đỉnh năm 2020 nhờ việc Chính phủ luôn ưu tiên tăng cường nguồn cung trong nước.
