Sau nhiều năm trầm lắng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn sôi động với loạt thương vụ IPO lớn từ các tên tuổi như VPBankS, VPS, Nông nghiệp Hòa Phát, Highlands Coffee, Golden Gate, Bách Hóa Xanh…
Theo báo cáo mới công bố của Chứng khoán VNDirect (VND), thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước thời điểm chuyển mình cho một làn sóng IPO mới, dự kiến khởi sắc mạnh mẽ từ cuối năm 2025. Những tín hiệu vĩ mô ổn định, cùng sự hội tụ của hàng loạt yếu tố xúc tác sẽ là cú hích cho chu kỳ bùng nổ kế tiếp.
Trước đó, các thương vụ IPO thành công của Vinpearl, TAL, TCBS, CRV đã tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực, củng cố niềm tin của doanh nghiệp và nhà đầu tư vào thị trường.
Trong nửa cuối năm 2025 và đầu năm 2026, nhiều doanh nghiệp đã và đang hoàn tất kế hoạch niêm yết, gồm VPBankS, VPS, Nông nghiệp Hòa Phát (HPA), Chứng khoán Kafi, Hạ tầng Gelex… Xa hơn là loạt tên tuổi đang được kỳ vọng sẽ góp mặt trên thị trường trong thời gian tới, gồm: F88, Highlands Coffee, Golden Gate, Bách Hóa Xanh, Viettel IDC, MoMo, MISA, Long Châu…
VNDirect cũng chỉ ra 7 động lực chính có thể kích hoạt đợt IPO thứ ba này:
(1) Nền kinh tế vĩ mô duy trì ổn định trong bối cảnh chính sách tiền tệ nới lỏng cả ở trong nước lẫn quốc tế.
(2) Việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp mở ra cơ hội lớn thu hút dòng vốn ngoại.
(3) Khung chính sách IPO và quản trị doanh nghiệp ngày càng hoàn thiện, giúp các công ty chuẩn bị niêm yết có nền tảng minh bạch hơn.
(4) Quy định về giới hạn sở hữu nước ngoài và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng đã được nới lỏng, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn quốc tế tham gia sâu hơn.
(5) Cơ chế thoái vốn tại doanh nghiệp Nhà nước tiếp tục được đẩy mạnh, bổ sung nguồn cung cổ phiếu chất lượng cao cho thị trường.
(6) Thủ tục hành chính cho IPO được rút gọn đáng kể, song song với việc tăng cường bảo vệ nhà đầu tư hậu niêm yết
(7) Việc đưa vào vận hành hệ thống giao dịch mới KRX hứa hẹn sẽ nâng hiệu quả vận hành và tính minh bạch của toàn thị trường.
Trước đó, thị trường chứng khoán Việt Nam từng trải qua hai làn sóng IPO lớn, đánh dấu những giai đoạn phát triển khác nhau của thị trường. Làn sóng đầu tiên xuất hiện năm 2007, khi thị trường còn ở giai đoạn sơ khai. Khi đó, 63 doanh nghiệp lên sàn với tổng giá trị phát hành khoảng 2,55 tỷ USD, chủ yếu là các thương vụ cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước. Một số cái tên tiêu biểu có thể kể đến như Vietcombank (VCB), Bảo Việt (BVH), Đạm Phú Mỹ (DPM) và PVI.
Đến giai đoạn 2017 – 2018, thị trường chứng kiến làn sóng IPO thứ hai – được xem là “thời kỳ hoàng kim” khi quy mô và số lượng thương vụ cùng tăng mạnh. Sự bùng nổ này được thúc đẩy bởi 2 động lực chính là hoạt động thoái vốn Nhà nước tại các “ông lớn” như PV Power (POW), PV Oil (OIL), Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) và sự trỗi dậy của khối tư nhân với những cái tên đình đám như Vinhomes (VHM), Vincom Retail (VRE), Techcombank (TCB), HDBank (HDB).
Sau hơn nửa thập kỷ trầm lắng, giới phân tích nhận định Việt Nam đang bước vào thời kỳ IPO “chất lượng thay vì số lượng” – nơi các doanh nghiệp không chỉ gọi vốn mà còn hướng tới minh bạch, quản trị hiệu quả và chuẩn bị sẵn sàng cho sân chơi toàn cầu.
