CTS: VN-Index còn có thể tăng thêm khoảng 30% trong năm 2023, đà tăng sẽ bắt đầu từ quý 3 & 3 nhóm cổ phiếu được BSC khuyến nghị cho tháng 6

Thị trường được cho sẽ bắt ­đầu chu kỳ tăng từ quý 3/2023 và VN-Index năm 2023 với dự báo đóng cửa quanh ngưỡng 1.250 – 1.300 điểm (độ trễ có thể sang quý 1/2024).

Trong báo cáo mới cập nhật, Vietinbank Securities (CTS) đã đưa ra những dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam nửa cuối năm 2023 trong tương quan nhận định lãi suất điều hành, tầm nhìn năm 2024. Từ trung tuần tháng 3 tới nay, NHNN ­đã có ba lần đ­iều chỉnh lãi suất ­điều hành, đ­i ngược với xu hướng tăng lãi suất của Mỹ.

Nhìn chung, CTS đánh giá việc giảm lãi suất của NHNN chưa tác động nhiều tới thị trường do ­đà giảm không nhiều, thời gian chưa đủ lâu, mặt bằng lãi suất thương mại vẫn ở mức cao và thị trường giai ­đoạn này chịu áp lực từ nhiều yếu tố nằm ngoài chính sách tiền tệ, bao gồm khó khăn của các doanh nghiệp trong lĩnh vực kinh doanh bất ­động sản, cho vay tiêu dùng, rủi ro chính trị. Theo CTS, việc giảm lãi suất ­điều hành cần duy trì trong thời gian kéo dài với mức ­độ giảm mạnh hơn thì tác ­động lên TTCK mới rõ ràng.

Hiện tại, tổng thể vĩ mô Việt Nam ­đang tương ­đối ổn đ­ịnh và khả năng cao có thể duy trì trong phần còn lại của năm 2023. Lạm phát có xu hướng giảm dần và tỷ giá ổn đ­ịnh tạo dư ­địa rất lớn cho NHNN tiếp tục giảm thêm lãi suất đ­iều hành. Bên cạnh ­đó, Fed ­đang bày tỏ lập trường về việc sớm kết thúc lộ trình tăng lãi suất, tiến tới giảm lãi suất trong năm 2024 sẽ tạo không gian tiền tệ lớn cho NHNN để ­độc lập hơn trong đ­iều tiết lãi suất tiền đ­ồng theo hướng có lợi cho tăng trưởng TTCK. CTS tự tin thị trường chứng khoán sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm 2023, có thể tăng rõ nét hơn sau khoảng 3-7 tháng kể từ khi phát đ­i thông báo giảm lãi suất gần nhất vào 23/5/2023.

Phần còn lại của năm 2023, dự báo lãi suất đ­iều hành của NHNN nhiều khả năng sẽ không thay đ­ổi, do ­đã đ­iều chỉnh giảm tương ­đối nhiều. Năm 2024, dự báo lãi suất đ­iều hành sẽ giảm thêm khi tín hiệu giảm lãi suất từ FED trở nên rõ ràng hơn.

Cụ thể hơn, lãi suất huy ­động và cho vay trên thị trường ­được dự báo sẽ giảm tương ứng với đà giảm lãi suất điều hành, có thể giảm thêm 0,5% trong nửa cuối năm 2023. Kỳ hạn 1 năm (áp dụng cho tiền gửi cá nhân) dự báo duy trì ở mức 7,0% – 8,0%/năm, tương đương mức P/E tiền gửi kỳ hạn 1 năm từ 12,5 – 14 lần. Hiện tại, P/E thị trường chứng khoán khoảng 10-11 lần. Và trong xu hướng thị trường tăng, CTS kỳ vọng P/E thị trường có thể đạt ít nhất bằng P/E tiền gửi, đồng nghĩa kỳ vọng chỉ số VN-Index tăng thêm khoảng 25% – 30% trong năm 2023, độ trễ có thể sang quý 1/2024.

Thị trường được cho sẽ bắt ­đầu chu kỳ tăng từ quý 3/2023 và VN-Index năm 2023 với dự báo đóng cửa quanh ngưỡng 1.250 – 1.300 điểm (độ trễ có thể sang quý I/2024). Mức tăng tương ­đồng với 2 giai ­đoạn trong quá khứ là 2012 và 2013.

Ngoài ra, VN-Index sẽ có thêm động lực tăng trưởng trong nửa cuối năm 2023 và đặc biệt năm 2024 với kỳ vọng về việc FED đ­ưa ra lộ trình giảm lãi suất, thời đ­iểm giảm có thể bắt đ­ầu từ nửa cuối năm 2023 và năm 2024, hỗ trợ ổn đ­ịnh tỷ giá và tạo đ­iều kiện ­để NHNN tiếp tục mua vào ngoại tệ và có cơ hội cắt giảm lãi suất ­điều hành tiếp, góp phần giảm mặt bằng lãi suất trong nền kinh tế và thúc ­đẩy dòng tiền trở lại thị trường chứng khoán nhiều hơn.

3 nhóm cổ phiếu được BSC khuyến nghị cho tháng 6

Trong báo cáo thị trường cập nhật ngày 6/6, Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) kỳ vọng trong kịch bản tích cực, VN-Index sẽ tiếp tục duy trì nhịp tăng điểm tốt từ tháng 5 để quay trở lại vùng 1.100 – 1.150 điểm và thanh khoản thị trường tiếp tục cải thiện.

Dù chưa thoát khỏi xu hướng giằng co, tích lũy, nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 5 vẫn ghi nhận sự tăng trưởng về cả điểm số và thanh khoản. Cụ thể, chỉ số VN-Index và HNX-Index lần lượt tăng 3,32% và 7,04% so với đầu tháng. Vốn hóa toàn thị trường tăng 4,29%. Thanh khoản thị trường cũng có xu hướng tăng, với mức tăng thanh khoản 3 sàn khoảng 12,95%. Giá trị giao dịch bình quân trên 3 sàn trong tháng đạt 14,5 nghìn tỷ đồng/phiên.

P/E VN-Index kết thúc tháng 5 ở mức 14,32 lần, tăng 25,5% so với tháng 4. Như vậy, kết thúc tháng, P/E VN-Index xếp thứ 11 của châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 21,14 lần và đứng thứ 4 khu vực.

Theo nhận định của BSC, đà tăng của TTCK Việt Nam trong tháng 5 đến từ một loạt chính sách hỗ trợ của Chính phủ giải quyết một số điểm nghẽn của nền kinh tế cũng như dần lấy lại niềm tin của nhà đầu tư. Đồng thời, dòng tiền trong nước có dấu hiệu quay trở lại kênh chứng khoán trong bối cảnh lãi suất có xu hướng giảm. Dù vậy, nhóm phân tích cho rằng thị trường vẫn cần thêm thời gian để thẩm định các tín hiệu rõ ràng hơn về kinh tế vĩ mô và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Về triển vọng thị trường trong tháng 6, báo cáo của BSC đưa ra hai kịch bản.

Ở kịch bản tích cực, VN-Index kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì nhịp tăng điểm tốt từ tháng 5 để quay trở lại vùng 1.100 – 1.150 điểm cùng thanh khoản tiếp tục được cải thiện bên cạnh diễn biến của khối ngoại tích cực hơn sau khi bán ròng liên tiếp 2 tháng gần nhất đặt trong bối cảnh thế giới không có các sự kiện quá tiêu cực. Cùng đó, bức tranh kết quả kinh doanh quý II được kỳ vọng sẽ khởi sắc hơn sau khi nhiều nghị quyết, quyết định quan trọng được thông qua và các chính sách dần được thẩm thấu vào nền kinh tế. Một yếu tố khác có thể hỗ trợ tích cực cho đà phục hồi là việc NHNN thời gian qua đã quyết định tiếp tục giảm lãi suất huy động nhằm hỗ trợ cho nền kinh tế trong bối cảnh khó khăn trong nước cũng như tình hình vĩ mô trên thế giới còn nhiều bất ổn.

Tại kịch bản này, thanh khoản thị trường tháng 6 dự báo dao động ở mức 0,6-0,7 tỷ USD/phiên trong khi P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 14,5-15.

Theo đó, 3 nhóm cổ phiếu mà BSC khuyến nghị cho tháng 6 trong kịch bản này bao gồm 1) Nhóm cổ phiếu đầu tư công; (2) Nhóm Tài chính, bảo hiểm, CNTT và (3) Nhóm năng lượng, tiện ích.

Ở kịch bản tiêu cực, VN-Index có thể quay trở lại vùng 1.050 – 1.060 điểm và tích lũy ổn định với các rủi ro giả định như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) được dự báo có thể sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt khi khả năng tiếp tục tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 6 tới. Cùng đó, các rủi ro trong hệ thống ngân hàng tại Mỹ vẫn khó lường khi môi trường lãi suất cao chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, nguy cơ tác động khiến khối ngoại và các ETF chủ đạo trong nước tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng. Bên cạnh đó, sự giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc và các rủi ro trong lĩnh vực BĐS khiến tâm lý NĐT trở nên bi quan hơn.

Tại kịch bản này, thanh khoản thị trường tháng 6 dự báo dao động ở mức chỉ 0,5-0,55 tỷ USD/phiên.

Chương trình ưu đãi đặc biệt: Mở tài khoản chứng khoán Techcombank Securities với Cố vấn đầu tư cao cấp, quản lý tài sản và ủy quyền đầu tư. Chi tiết liên hệ Hotline/ Zalo/ Telegram: 0905 889 188